Eylül ayında, Euro Bölgesi’nin en büyük ekonomilerinde enflasyon beklenenden daha hızlı arttı. Enerji maliyetlerindeki artış, Orta Doğu’daki savaşın etkisiyle büyük bir ivme kazandı. Bu durum, daha fazla faiz artışı beklentilerini artırdı.
Almanya’da yıllık enflasyon oranı, 2023 Aralık ayından beri en hızlı şekilde %3.3’e yükseldi. Bu veri, istatistik ofisi Destatis’ten gelen öncü rakamlara dayanıyor.
Fransa’da ise tüketici fiyatları, geçen yılın aynı dönemine göre %3 artış gösterdi. Bu, 2024 Şubat ayından bu yana en yüksek artış olarak kaydedilirken, Ağustos ayında %2.4 olan enflasyon oranında keskin bir yükseliş yaşandı.
İtalya’da enflasyon, Ağustos ayında kaydedilen %3.3’ten %4.2’ye yükseldi. İspanya’da da Eylül ayında enflasyon oranı %4.6’dan %5’e çıkmış durumda.
JPMorgan’dan Mariana Monteiro, enerji enflasyonunun her ülkede beklenenden hızlı artış gösterdiğini belirtirken, gıda enflasyonunun da daha mütevazi bir ivme kazandığını ifade etti. Bu yükselişler, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) %2 olan enflasyon hedefinin çok üzerinde kalırken, faiz artışlarının devam edeceği ihtimallerini artırıyor.
Bankanın, enflasyonun 3. çeyrekte %3.3’ten yılın son üç ayında %3.6’ya yükselebileceğini öngördüğünü belirten ekonomistler, Asya’daki enerji maliyetlerinin etkisiyle gerçek artışın %4 civarında olabileceğini ifade ediyor. Son haftalarda, Almanya, Fransa ve İtalya gibi ülkelerde dizel fiyatları rekor seviyelere ulaştı.
Oxford Economics’ten Rory Fennessy, “Orta Doğu’daki gerilimlerin çözümü için çok az işaret varken, kışın yaklaşmasıyla enerji fiyatlarında yakın zamanda bir düzeltme beklenmiyor.” dedi. Bu durum, ECB’nin önümüzdeki aylarda para politikasını daha da sıkılaştıracağı beklentilerini artırdı.
ECB, bu ayın başında faiz oranını %2.5’e çıkarmıştı. Euro Bölgesi’nin tamamına ilişkin enflasyon verilerinin ise Cuma günü açıklanması bekleniyor.
ECB Başkanı Christine Lagarde, bu yılki enflasyon artışının Euro Bölgesi’nde tehlikeli ikincil etkiler üretmediğini belirterek, ECB’nin moderat bir politikaya devam etmesinin uygun olduğunu ifade etti.
Capital Economics’ten Jack Allen-Reynolds ise enflasyon oranlarının, enerji maliyetlerindeki artışın daha geniş ekonomiye etkilerinin yansıdığını gösterdiğini belirtti. Ancak ECB’nin dengesini bozmayacağını ve Ekim toplantısında faizlerde bir değişimin beklenmediğini söyledi. Diğer analistler de ECB’nin Aralık ayında güncellenmiş ekonomik tahminlerini açıklamasına kadar faiz oranlarını değiştirmeyeceğini ifade ediyorlar.
Almanya’da gıda ve enerji maliyetlerini hariç tutan temel enflasyon oranı Eylül ayında %2.4 olarak sabit kaldı. KfW’nin baş ekonomisti Dirk Schumacher, bu durumun ECB üzerindeki acil sıkılaştırma baskısını hafifleteceğini belirtti.
Yine de, Rory Fennessy, en son enflasyon verilerinin ECB’deki tartışmaları etkileyebileceğini belirtti. “Eylül ayında enflasyonun beklenenden daha yüksek çıkması, ECB Yürütme Kurulu’ndaki şahinlerin daha agresif bir sıkılaştırma için argümanlarını güçlendirecektir.” dedi.
ING analistleri, Fransa’daki verilerin, enflasyonun 2026 yılı boyunca %3’ün üzerinde kalacağını öngördüklerini ifade etti. Bu durum, hanehalkı alım gücünü olumsuz etkileyecek ve artan faiz oranları Fransa’nın mali zorluklarını daha da derinleştirecektir.
Fransa’da tüketici harcamalarının Ağustos ayında %0.5 düştüğü, kamu borcunun ise ikinci çeyrekte Gayri Safi Yurtiçi Hasılası’nın %119’una ulaştığı bildirildi. Bu oran, Euro Bölgesi’ndeki %60’lık sınırın neredeyse iki katı.