Anthropic, beklenen halka arz belgelerini Pazartesi günü duyurdu. Bu, yapay zeka yatırımlarının artan borç riskiyle birlikte devam edip etmeyeceğini test edecek önemli bir piyasa girişimi olma özelliği taşıyor.
Şirket, Haziran ayında gizli bir başvuru yapmıştı.
Son haftalarda Reuters’tan gelen özel haberler, Anthropic’in geniş AI hedefleri, artan maliyetleri ve gelişmiş yapay zekanın “insanlık için varoluşsal riskleri” konusunda endişeleri detaylandırdı.
Anthropic’in mali durumu, iş yapısı ve küresel yapay zeka yarışındaki yeriyle ilgili bazı detaylar şöyle:
Arka Plan ve Finansman
2021 yılında eski OpenAI araştırmacıları Dario ve Daniela Amodei kardeşler tarafından kurulan Anthropic, Claude adlı yapay zeka model ailesinin arkasındaki startup.
Claude, Fable, Opus, Sonnet ve Haiku adında dört katmanda Anthropic’in sohbet robotu, kodlama aracı ve kurumsal odaklı Claude Cowork yapay zeka ajanı gibi ürünleri güçlendiriyor.
Model eğitimine erken odaklanması, şirketi yapay zeka yarışının ön saflarına taşıdı ve sürekli bir kurumsal müşteri akışı sağlamasına yardımcı oldu.
Gelirinin büyük bir kısmı, müşterilerin “token”larla ölçülen kullanıma dayalı model hizmetleri için ödediği ücretlerden geliyor. Ayrıca, “Pro” ve “Max” gibi abonelik düzeylerinden de gelir elde ediyor.
Bu model sayesinde Anthropic, 2025 yılında gelirini 4.59 milyar dolara çıkarırken, bir yıl önce bu rakam 386 milyon dolar, 2023’te ise 41 milyon dolardı. 2026 yılının ilk altı ayında ise toplam gelir 16.29 milyar dolara ulaştı.
Ancak bu hızlı büyüme, daha büyük kayıplarla birlikte geliyor. 2026 yılının ilk yarısındaki işletme kaybı 693 milyon dolarken, 2025’te bu rakam 8.06 milyar dolara yükseldi. 2024’teki kayıp ise 2.98 milyar dolardı.
Maliyetler, Hesaplama Talebi ve Döngüsel AI Yatırımları
Anthropic’in en büyük gider kalemi hesaplama gücü.
Şirketin maliyetleri arasında Amazon Web Services (AWS) ve Google Cloud gibi bulut hizmeti sağlayıcılarına ödenen hesaplama ücretleri, veri merkezi tesisleriyle ilgili masraflar, veri merkezi kapasite kiralaması, ekipman kiralamaları ve enerji faturaları yer alıyor.
Son üç yılda, hesaplama ve altyapı giderleri şirketin gelirini gölgede bıraktı.
Şirket, önümüzdeki on yıl için altı ortakla birlikte 500 milyar dolardan fazla harcama taahhüt etti. Bu, kaydedilen en büyük yapay zeka geliştirme taahhütlerinden biri. Anthropic, birçok anlaşmanın iptal edilemez olduğunu veya kullanım durumuna bakılmaksızın ödeme gerektirdiğini belirtti.
Amazon ile en az 110 milyar, Google ile yaklaşık 114.5 milyar ve Microsoft ile 44.9 milyar dolarlık bulut bilişim harcaması yapmayı taahhüt etti.
Bu şirketlerden bazıları, aynı zamanda en büyük destekçileri. Amazon ve Google, Anthropic’in en büyük hissedarları arasında yer alıyor; bu durum, yapay zeka endüstrisinde belirgin olan döngüsel finansman yapılarının bir diğer örneği olarak öne çıkıyor.
Amazon, Anthropic’e en az 13 milyar dolar yatırım yaptı ve ek olarak 20 milyar dolara kadar ilave yatırım yapmayı kabul etti. Google ise Anthropic’e 40 milyar dolara kadar yatırım yapacağını taahhüt etti.
Yönetim ve Yapı
Anthropic, halka yararlı şirket (PBC) statüsünde yer alıyor; bu da yatırımcıların kârlılık hedefleri ile insanlığın yararı için yapay zeka geliştirmeyi dengeleme yükümlülüğü olduğu anlamına geliyor. Şirketin yönetim kurulunun çoğunluğunu bağımsız bir organ seçiyor.
CEO Dario Amodei ve başkanlık görevini üstlenen Daniela Amodei yönetimindeki şirket, halka arzdan sonra da PBC olarak faaliyet gösterecek.
Kurucularını ve bağımsız bir tröstü kontrol altında tutmayı planlayan şirket, bu yapı sayesinde yatırımcı denetimini ve halka açık hissedarların etkisini sınırlamayı amaçlıyor. Anthropic, yapay zeka risklerini azaltmak için kontrol ve sermayeyi daha az sayıda ellerde toplama gerekliliğini vurguladı.
Bu düzenleme altında, yedi kurucu ortağının çoğunluk oyu, toplam oy gücünün %50.1’e denk gelen tek bir sınıf F hissesi üzerinde yönlendirme yapacak; bu da bazı yönetim kurulu üyelerinin seçimi ve yatırımcılara sunulan diğer meseleler dahil olmak üzere kurumsal konularda etkili olacak.
Piyasa Rekabeti
Anthropic’in en doğrudan rakibi, ChatGPT’nin yaratıcısı OpenAI. 2022’deki lansmanı, yapay zeka teknolojilerini benimseme ve geliştirme yarışını başlattı.
Anthropic’in kurumsal pazardaki öncülüğünü takip eden OpenAI, geliştiricilere ve iş müşterilerine yönelik ürünlere odaklanmaya başladı.
Anthropic, Elon Musk’ın SpaceX, Alphabet’in Google ve Meta ile de rekabet halinde. Bu şirketlerin hepsi, nesil yapay zeka alanında hakimiyet kurmak için milyarlarca doları model geliştirme, veri merkezleri ve özel AI çiplerine yatırıyor.
Ramp verileri, iş müşterilerinin yapay zeka harcamalarının bir parçasını yakalayarak, 11 Ekim’de sona eren hafta içinde Anthropic’in AI token harcamalarının %60.1’ini oluşturduğunu gösterdi. Startup, rakiplerine karşı yapay zeka hizmetlerine yapılan harcamaları artırarak zemin kazanıyor.